05 февраля 2010
Saxo Bank в своем докладе о финансовых перспективах
на 2010 год прогнозирует, что основной тенденцией мировой экономики
в этом году станет постепенное восстановление, которые будет выражаться
в улучшении состояния финансовых рынков, повышение показателей ВВП
и потребительского доверия. Однако такое восстановление будет
не повсеместным. К тому же, банк не отрицает возможности возникновения
второй волны кризиса из-за ситуации в Китае.
По словам Дэвида Карсбола, главного экономиста Saxo Bank, во второй
половине 2009 года начался третий большой подъем экономики,
стимулированный не только низкими процентными ставками,
но и количественным смягчением денежно-кредитных условий и масштабными
правительственными программами антикризисных мер. Эта тенденция
продолжится и в 2010 году.
«Одной из ключевых тенденций мировой экономики мы считаем
сокращение доли заемного капитала в частном секторе, однако
государства, так и не научившиеся на ошибках Японии начала 90-х гг., то и дело „выбрасывают" на рынок денежные средства, чтобы помешать этому процессу», — сказал Дэвид Карсбол.
«Среди значительных изменений 2010 года мы выделяем изменение
потоков иностранного капитала. Можно назвать экономическим пороком то,
что последние десять лет бедные страны с высоким показателем роста
финансировали богатые страны с низким показателем роста. Сейчас эта
ситуация меняется, и потребителям в развитых странах придется потуже
затянуть пояса. В 2009 году 15 самых задолжавших стран составили 47%
мировых потребительских расходов. Другими словами, в ближайшие годы
мы не увидим быстрого роста потребления. Развивающиеся рынки вынуждены
будут больше полагаться на внутреннее потребление, и капитал в большей
степени будет оказывать поддержку валютам развивающихся стран, которые
подорожают против всех самых ликвидных валют», — добавил экономист.
Saxo Bank не отрицает возможность возникновения второй волны
мирового финансового кризиса. Cреди ее катализаторов аналитики выделяют
спад экономической активности в Китае: так называемая
инвестиционно-ориентированная экспортная модель экономики Китая
«уперлась» в кирпичную стену в виде снизившегося западного спроса.
За последний год китайский экспорт сократился почти на 20%, а избыток
производственных мощностей зашкаливает, особенно в металлургической
промышленности, бетонной и др. «Сейчас китайские власти думают над
тем, как остановить рост кредитования, чтобы избежать образования
пузырей и некачественных займов. Мы считаем, что уже слишком поздно,
и проблема выльется наружу в 2010 или 2011 году», — говорит Дэвид Карсбол.
Следующей угрозой для рынка может стать дальнейшее развитие ситуации
с дубайским долгом, однако, по прогнозам Saxo Bank, проблемы в Дубае
не затронут мировые финансовые рынки. Во-первых, ВВП Дубая (около
65 миллиардов долларов США) сравнительно не велик в международном
масштабе, и, во-вторых, политическая структура (и налоговая система)
страны поддержит дальнейший рост и сделает все, чтобы привлечь
инвестиции не только из региона, но и со всего мира.
Энергия в 2010 году: ажиотажа не предвидится
Запасы нефти на Земле ограничены и что предел добычи нефти,
возможно, уже достигнут или будет достигнут в течение ближайших
нескольких лет. Однако сочетание снабжения от стабильного
до увеличивающегося в краткосрочной и среднесрочной перспективах
и удара по потреблению в самых крупных в мире странах-потребителях
нефти в последние годы, по прогнозам Saxo Bank, означает, что в мировой
энергетической системе достаточно резервной мощности, чтобы снабжать
рынок по цене 70 долларов США в 2010 году.
Товарный рынок: золото
Saxo Bank прогнозирует достижение уровня 1 200 долларов США
за тройскую унцию в течение одного года и уровня 1 500 долларов США
за тройскую унцию в течение пяти лет. Однако, что касается ближайшего
будущего, то, по прогнозам Saxo Bank, в торговле золотом в последнее
время преобладал сильный спекулятивный элемент, и может начаться
коррекция под влиянием восстановления доллара США.
Демографические проблемы: «отдаленная» проблема уже не за горами
После резкого спада экономики в результате мирового финансового
кризиса проблема стареющего населения в развитых странах становится все
более актуальной. Повсеместный сбой в создании доходов приблизил
«отдаленную» проблему увеличивающихся затрат на пенсионное обеспечение.
По прогнозам Saxo Bank, эта проблема стоит наиболее серьезно перед
Европой, поскольку в менее развитых экономиках демографическая ситуация
более благоприятна.
Дополнительные материалы:
